一般来说，我们想在股市中赚钱有三个因素缺一不可：市场行情、投资策略和知识经验，其中选择合适的策略也是进行投资的核心环节。在参与股市投资方式的方式众多策略中，基金定投是适合广大普通投资者入门的一种方法。定投的核心逻辑在于通过持续买入平滑标的资产的波动性。定投策略总强调要在下行的市场行情中持续低吸筹码，进而不断摊薄成本，最终在市场上扬时博取理想收益。

　　定投看似简单，但实际操作中却可能遇到诸多难题。首先是如何选择定投标的，基金定投常常建议从指数基金开始。这是由于指数基金紧密跟踪标的优势，指数，不仅管理费用和交易成本低廉、规则透明、风险分散，而且具有经久不衰的独特魅力。指数具有吐故纳新的机制，定期将最新满足选样规则的股票企业纳入，并将其权重占比优化，而剔除不再符合选样规则的股票，从而保证了指数基金对其主题或行业的代表性经久不衰。指数基金定投尤其适合于坚信被动投资理念、具有长期储蓄需求的投资者以及投资新手。其次，由于未来走势的不确定，虽然定投平滑了波动，通过定期定额投资方式投资者的整体持仓成本将不断趋近于这段时间的平均成本，但未必能为投资者带来理想的回报。所以，在洞悉定投盈利逻辑后，我们在执行定投操作时应关注一些方法，以便更好地达到自己的投资目标。

　　定投之前，我们要问自己几个问题：我们的现金流如何？是否有闲置资金？近几年有无大额开支计划，是否会对定投计划造成影响？这些都需做到心中有数。定投通常是一种为长期目标而备的投资方法，换言之，盲目中断定投很可能会损害定投收益。

　　定投不用执着于建仓时点。定投建议在市场低位、板块低估时开启，即便是首次建仓在高位，从长期来看，持仓成本将趋于持有期间的平均成本。

　　在定投标的合适的条件下，定投不怕下跌，越跌越投。市场行情持续震荡向下，我们在“微笑曲线”左侧布局，以更低的成本吸纳更多筹码，当市场探至谷底时，我们将积累到足够多的低价份额，持仓成本也将保持低位。虽然此时基金浮亏仍在，但待到行情企稳回升，基金将有望凭借低成本份额优势更快地扭亏为盈。

　　指数上涨则应重点关注。市场出现持续上涨行情时，定投持仓的边际成本开始抬升。当收益达到一定目标后，建议及时关注止盈时机，将定投计划获利了解。股市走势高度不确定，没有人能精准预测高位并卖出，及时止盈是保住收益较为稳妥的一种做法。

　　在定投中，你可能短期面临10%+的浮亏，且你目前的持仓巨大，你能做到继续坚定地定投吗？比如在股市极其低估的2018年，有多少人坚定地去定投呢？外部承压企业暴雷，好似利空无尽，股市永远跌跌不休。定投的复利效果非一朝一夕之功，这极为考验投资者的耐力和决心。既然当初怀揣着对市场前景看好的信心开启定投，在市场下挫中就应坚持定投，静待柳暗花明之时。

　　定投策略在单边下跌时能发挥最大的威力。判断真实的市场底部是困难的，但市场情绪是否低迷，市场是否被低估，当前指数估值是否处在相对低点，是可以做出基本判断的。在市场情绪谨慎，板块普遍低估的情况下，越是大幅、快速地下跌，则可以加大仓位，灵活增加投资额，这一目的在于尽可能在指数企稳回升前积累足够的低价份额，进而收获比固守传统定额方式更高的回报。

　　下面以定投沪深300指数基金为例进行说明。近五年来，沪深300指数整体呈震荡走势，指数呈现出由跌至涨再转跌的行情。从2018年1月5日至2023年8月15日，沪深300指数年化波动率为19.97%，区间最大回撤39.59%。

　　数据来源：Wind。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　假设投资者从2018年1月5日开始坚持每周五定投（回顾表现可知，投资者不巧建仓在近年来高位），且该投资者始终定投不止盈。截至2023年8月15日，定投收益率为-6.08%，略好于在2018年1月5日一次性投资的收益率-7.06%。从抗波动的表现看，定投波动性显著小于一次性投资；从收益率看电竞竞猜官网平台，前期指数“微笑曲线”出现，定投收益显著优于一次性投资，但由于2021年后指数经历由涨转跌，持仓成本随之抬升，定投收益优势并未充分发挥。

　　图：2018/1/5至2023/8/15沪深300指数定投收益率与一次投资收益率（始终坚持定投）

　　数据来源：Wind。统计区间为2018年1月5日至2023年8月15日。上述数据仅为模拟测算结果，未考虑相关申赎费用，且实际投资收益结果和所投资的基金有关，可能和模拟测算结果存在较大的出入。历史业绩模拟不预示未来表现，投资需谨慎。

　　假设投资者运用本文所提及的优化方法改进定投策略。例如，在2020年7月9日，指数定投收益率首次超过30%，假设已实现投资电竞竞猜官网官方者预期回报目标，这时可以选择结束定投。虽然日后收益率曾一度向上突破，但不必感到后悔。此外，18年行情持续下探时，投资者便可以在原本定投的基础上进一步加大持仓以求放大收益，例如在结束定投前且定投收益率低于-15%时选择追加500元定投。因而，基于上述两点灵活调整后，回测区间内收益率情况如下（结束定投后未考虑获利了结的情形）。显然，指数基金定投收益状况得到了较大优化。

　　图：2018/1/5至2023/8/15沪深300指数定投收益率与一次投资收益率（考虑止盈与追加投资后）

　　数据来源：Wind。统计区间为2018年1月5日至2023年8月15日。上述数据仅为模拟测算结果，未考虑相关申赎费用，且实际投资收益结果和所投资的基金有关，可能和模拟测算结果存在较大的出入。历史业绩模拟不预示未来表现，投资需谨慎。

　　注：以上改进举例并非定投改进的优秀策略，亦非对投资者定投操作的建议，仅用以演示改进定投策略在长期定投中的重要性。