A股上市公司一季报披露完毕。由于去年的基数较高，今年一季报表现整体偏弱，全A非金融收入增速为0.5%，利润增速电竞竞猜官网官方为-5.4%。从趋势看，A股非金融的收入和利润均处于触底状态。后续随着基数回落，企业盈利增速有望出现修复和回升。从结构上看，业务集中在国内的企业整体表现偏弱，海外业务占比大的企业景气度较高，出口相关的行业和公司有不错表现，船舶、商用车、轮胎、轻工、纺织等行业的一季报比较亮眼。

　　外需部门的高景气有两方面原因。从偏短期维度看，由于海外需求侧改善，特别是美国耐用品在经历疫情前期的补库及疫情后期的去库之后，进入新一轮补库周期，带动家具、纺织、手工具等领域的对美出口。从偏长期角度看，国内企业的产品力持续提升，性价比逐步超越海外竞争对手，带来海外市场份额的进一步提升，这一点在机械、电力设备和汽车等高端制造上表现得更为明显。从一季报的情况看，船舶、客车、轮胎、变压器、电表、乘用车等领域的出口都相当强劲。

　　最近三年，中国出口大幅增长，市场一直担心出口会在某个时间点出现快速回落。诚然，花无百日红，经济皆有周期性。中国的出口很难一直保持高速增长，但其韧性或比预期的更强。市场环境不断变换，具备优秀性价比的产品和企业总能在全球竞争中脱颖而出，从而不断催生新的出海投资机会。

　　可以预见，在国内产业持续内卷的环境下，越来越多的企业会不断提高成本控制能力、打磨产品，进一步提升竞争力，在部分国家和领域有机会获得更高的市场份额。此外，由于海外市场的竞争环境相对温和，出口产品的利润率更高，企业利润拥有更强的上行弹性。因此，只要中国企业持续提升产品力，出口还有较大的拓展空间。从中期投资角度看，出口仍是十分重要的投资机会。