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坚信长期把握机遇 权益投资正当时2023-11-10 15:27:11

  投资最重要的是拥有大局观,特别是对大方向的判断与把握。在面临市场阶段性较长时间调整时,我们应全面检视影响股票价值的各项因素。唯有如此,才能在周期性的市场中把握机会。股票价值的驱动因素包括盈利、增长和风险三个方面,而价格受供求关系影响,其驱动因素包括投资者情绪、认知水平等。中国经济韧性强、潜力大、活力足的特点没有改变。近期,宏观经济企稳回升,企业盈利能力触底反弹,重磅利好政策密集出台,长期资金加速入场。种种迹象表明,权益类资产迎来配置的黄金窗口期。

  中央金融工作会议总揽全局、举旗定向,科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题,发出了加快建设金融强国动员令,吹响了新时代新征程金融高质量发展号角。加快建设金融强国的目标呼唤着公募基金行业强化责任担当,不断累积的积极因素为我们主动作为提供了宝贵机遇。作为专业机构投资者,我们坚信长期的力量,坚定电竞竞猜官网官方看好中国经济,坚持做多中国资产。

  刚刚召开的2023金融街论坛年会传递出坚定声音,中国经济基本面好、潜力足、回旋余地大,未来中国经济基本面长期向好的趋势不会改变。以下因素助力中国经济稳步前行:内需增长最有潜力的市场;最完整的供应链和产业链;丰富的工程师红利;14亿坚忍不拔、勤奋善良、极具创新精神、不断追求美好生活的人民大众,这是中国经济最有希望、最具确定性的增长点。

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  在行业层面,我国产业升级稳步推进,全球竞争力逐步彰显。党的二十大以来,高质量发展成为全面建设社会主义现代化国家的首要任务,产业升级与转型加速推进,科技研发投入力度持续增强,具备全球竞争力的产业不断涌现。2022年我国制造业增加值占全球比重近30%,已连续13年居世界首位。在世界500种主要工业品中,我国有超过四成产品产量位居世界第一。我国在新能源、轨道交通、船舶制造、通信技术、航空航天等领域具备明显全球竞争力,正从制造大国向着制造强国扎实迈进。

  在企业层面,产业转型升级催生出一批具有全球竞争力的优秀企业。一方面,随着我国经济走向高质量发展阶段,产业结构持续升级,涌现出一大批拥有全球核心竞争力、产业链核心地位、有能力带动产业链上下游企业快速成长的新兴龙头企业。另一方面,传统行业竞争格局优化,各类要素加速向头部企业聚集,传统行业龙头企业具备更强的穿越周期能力,强者恒强下消费、周期性等行业龙头公司有望获得长期超额收益。

  经济基本面向好,为金融行业和资本市场持续健康发展奠定了坚实基础。正如2023金融街论坛年会重要嘉宾指出的那样,未来随着广大居民收入持续提升,长期投资、价值投资、多元化投资理念深入人心,加之资管产品净值化转型稳步推进,中国资产和财富管理行业将进入黄金发展期。从多个维度观察,我们认为配置中国资产的黄金窗口期已经到来。

  从企业盈利角度看,上市公司三季报显示,整体净利润增速企稳回升。第三季度,上千家企业归母净利润超过上半年总和,约两千余家企业归母净利润环比增长。得益于企业盈利的改善和市场制度建设的完善,A股市场分红和回购数据持续改善,根据年报测算,上市公司分红从2017年以前的1万亿元以下增长到2022年的2.1万亿元。随着企业盈利复苏,资本市场给予投资者的获得感有望进一步提升。

  从市场估值角度看,Wind数据显示,目前沪深300指数平均市盈率仅为11倍,处于17%分位的历史低点,同时明显低于全球12个主要市场16.9倍的平均市盈率,具备较高性价比。从ERP角度看,截至11月2日,当前A股股权风险溢价处于2013年以来75.8%分位,沪深300股息率相比10年期国债利率有43个基点的优势,高于2013年以来99.3%的时间,风险溢价明显偏高。随着中国经济持续恢复向好,A股对海内外投资者的吸引力将不断增强。

  从政策发力角度看,7月以来,政策底不断夯实,包括支持民营经济、房地产政策优化、债务风险防范,以及活跃资本市场、印花税减税降费、严格减持新规、降低融资保证金等超过20余项利好政策密集落地,多方合力呵护市场,稳定投资者预期。

  从增量资金角度看,中央汇金频频出手,买入四大行股份及权益类ETF,带动市场信心修复;商业保险公司将加强长周期考核,加大权益投资力度,为资本市场引入更多长期资金;社保基金会积极发声,坚定对中国经济和资本市场长期向好的信心;监管层近日在2023金融街论坛年会上表示,将大力度推进投资端改革,推动中长期资金入市各项配套政策落地,加快培育境内“聪明资金”,推动行业机构强筋壮骨,切实提升专业投资能力和市场引领力,走好自己的路。

  从投资者情绪角度看,市场成交量已从之前低位逐渐回升,近期出现沪深两市单日成交额突破万亿元,表明股指在经历调整后企稳,投资者前期较为审慎的情绪不断改善,市场风险偏好有望进一步提升。

  中央金融工作会议强调,“金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分”,将金融发展提升到更加重要位置,不仅有效提振了市场信心,也将推动金融长期高质量发展。作为中国资本市场的中坚力电竞竞猜官网官方量,公募基金将充分发挥专业机构投资者作用,促进长期资本形成,连接资本与产业,助力现代化产业体系建设,帮助投资者共享中国经济发展成果。

  一是胸怀“国之大者”,提升金融服务实体经济质效。中央金融工作会议指出,要把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。公募基金将继续大力发展权益类基金,积极进行产品创新,将资源配置到具备创新能力和增长潜力的实体经济中;不断提升投资研究能力,完善团队、体系和流程,发挥好价值发现与资产定价的作用;积极开展ESG责任投资实践,参与公司治理,引导上市公司提升质量。

  二是坚持“客户第一”,提升投资者获得感和幸福感。中央金融工作会议提出,要把握金融工作的人民性,做好普惠金融的文章。近年来,公募基金已成为助力老百姓财富保值增值的有效工具,担负起重要的使命和责任。未来,公募基金将推动养老金融发展,积极参与养老三支柱体系建设,促进国民养老保障水平提升;大力发展基金投顾业务,为客户积极主动、有效匹配针对性解决方案,让更多老百姓享受到基金投资的良好回报。

  莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行。我们一如既往对中国经济的光明前景满怀期待,对金融高质量发展充满信心,对当前资本市场的长期配置价值坚信不疑。作为专业机构投资者,我们将始终坚持“客户第一”的价值观和“一切从长期出发”的经营理念,发挥主动投资优势,挑选高质量证券,做多中国优质资产,为投资者创造长期可持续的良好回报,为中国式现代化贡献更大力量。

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