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淡化明星基金经理光环 提升整体投资实力2023-10-24 06:49:46

  电竞竞猜官网公募基金作为专业的机构投资者,这些年来取得了长足的发展,时下产品数量超过1.1万只,所管理的资金超过28万亿元,是国内证券市场上的一支重要力量。

  公募基金规模的迅速扩大,一方面得益于监管部门在“超常规发展机构投资者”这一指导思想下所给予的种种政策倾斜;另一方面也与前些年其业绩明显跑赢市场,有的甚至还获取了较高的超额收益,为基金投资者创造了不菲的盈利有关。

  几年前,市场上曾掀起投资基金的热潮,特别是那些净值大幅领先指数的基金产品,广受投资者追捧。而一些基金公司也顺势打造优质基金产品管理者的人设,形成了明星光环。在这两种力量的共同作用下,市场上出现了一批掌管百亿、甚至千亿资产的基金经理,他们的投资风格、持仓状况乃至日常言行,都成了媒体竞相报道的热点。

  基金产品的明星化,对当时基金规模的扩大起到了很大作用,但也带来一些隐患。明星基金经理头上的光环源于其获得的业绩,但他们的业绩能持续吗?

淡化明星基金经理光环提升整体投资实力

  2020年,“喝酒吃药”是A股的热点,那些重仓白酒、药品类上市公司的基金自然大赚。可市场不可能一直以此为操作主题,特别是这些股票炒高以后,接下去还有多少上涨空间,也是投资者所担忧的。果然,到了2021年,市场形势发生变化,“喝酒吃药”不再流行,而那些明星基金由于大量持有这类股票,其业绩开始明显滑落。

  而且这些明星基金经理大都很年轻,从业经历比较短,普遍缺乏穿越牛熊的经验。其所具备的投资能力,也有一定的局限性。在某些时段,对某几个领域的操作上也许是颇有心得,但未必能够推广到全时段,覆盖全领域。

  2021年以来,市场热点多变,行情跌宕起伏,股市缩量回落。而当年那些明星基金经理,与其他投资者一样,对此都束手无策,而随着其掌管的基金净值回落,亏损不断扩大,头上的明星光环随之暗淡。时下,新基金的发行乏人问津,老基金的营销也十分困难,投资基金缺乏财富效应是一大原因,而明星基金经理业绩不佳则是其中的推手。

  面对这样的局面,一些基金公司也进行了反思,并采取了相应的对策。其中有一项措施就是设法控制基金规模,改变一名基金经理同时管理多只基金产品的局面,从而减少单一基金经理掌控的基金资产数量。

  换个角度来说,基金公司在去明星化。因为某个基金经理在一段时间业绩好而将其包装为明星,以此来开展营销,扩大基金规模,并不是一种可靠的发展模式。由于基金经理的投资能力限制与管理边界的存在,与其押注于明星基金营销,不如认认真真地培训基金经理及研究人员,整体提高其各方面的能力。

  同时,注重差异化的基金产品研究,避免在同类产品上的过度开发,从长线思维出发考虑基金的发展路径而非急功近利式的只求做大。这几年的实践告诉人们,试图以明星光环吸引投资者,把即期的成功案例视为长期发展的路径指引,不但不具备可持续性,而且很可能给市场带来不小的伤害。因此,一些基金公司所进行的去明星化操作是合理的,必要的。

  时下,A股市场走势艰难,很多人把公募基金加快扩容,抓紧入市视为“救市”的重要举措。以公募基金在市场上的地位而言,它应该在这方面发挥应有的作用。但这里有个前提,就是公募基金要具备开展理性投资的能力。因此,淡化明星光环,提升整体实力就是当前基金公司应该认真去做的事情,只有培养出了一大批真正具有开展长期理性投资能力的基金经理,证券市场投资结构的机构化才能成为现实,其平稳发展才会有坚实的基础。