2021年大A波澜壮阔在起伏中整体上涨后，市场就陷入了一种颇为困顿的状态。
年初至今，市场的赚钱效应不佳，底部区间伴随持续性的震荡，考验投资者的毅力和信心。
但红利策略却逆势上涨，超额收益已经持续了两年之久，且在趋势上依旧保持着领涨态势。什么是红利策略？当下我们当如何把握？
“分红回报是公司成长中重要可靠的部分”——格雷厄姆在近90年前就在《证券分析》一书中为大家揭示了红利在投资中的配置价值。在实际操作中，海外市场长期青睐能够带来稳定股息收入的“确定性资产”。
我们在市场投资所赚取的收益主要来自于：企业的盈利的增长和股利收益、估值提升所带来的收益。
所谓“红利策略”，也可称为高股息策略，指的是以股息率为核心指标的选股策略。通过选取现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司， 获取长期稳健收益。
与主流宽基指数近10年的走势做对比，可以发现红利策略的相关指数 “耐力”不错，能涨抗跌，市场表现显著跑赢其他宽基指数。
而在今年这种持续磨底、高速轮动，市场风格捉摸不定的情况下，年初至今红利策略已经走出了两轮行情。第一轮行情由年初发酵至5月初的“中特估-央国企重估”行情，第二轮行情是7月末高层会以后。两轮行情取得了不错的绝对和超额收益。
中期、长期视野下，红利策略的相关指数似乎都具备不急不躁、穿越牛熊的“稳定内核”。
“高分红+低估值”让红利策略天然具备防御属性，但如果简单把红利策略归为熊市策略，就忽略了它“攻守兼备”的特性。
实际上，由于红利资产分布的行业具有较强的周期性，如银行、钢铁、房地产等，对顺周期的环境较为敏感，在经济复苏初期、企业盈利呈现筑底回升时具备一定的进攻属性。
平安证券通过复盘2010年后的红利策略市场表现，发现红利策略更是一类相对独立牛熊的策略。
一方面，熊市不是红利策略占优的必要条件；另一方面，牛市和震荡时期，红利策略同样可能跑赢市场。
华宝证券对2015年以来不同行情中红利策略的强弱进行了复盘。发现除了2015年牛市末期、以及在2019-2021的超预期牛市中红利策略跑输外，在其他市场环境里，无论是单边牛市、单边熊市还是震荡市，红利策略在进取性和抗跌性方面表现都更优。
整体来看，高股息公司稳定的红利回报有助于降低波动率，抗跌属性更强。红利策略往往在震荡市场中具有超额收益。
今年以来，特别是最近4个月的市场结构特征，可以概括为红利策略+反转策略的组合。
历史上看，低估值策略在四季度往往更加有效，体现的是不确定性增加的情况下，预期越低的行业越具有短期超额获取的可能。
结合当前盈利周期上行、流动性周期下行、风险偏好下行的市场环境中，正是红利策略“施展身手”的时候
红利策略的核心逻辑是套利，也就是股息率和社会融资成本之差，这样的套利机会在A股市场中正变得不可忽视。
“中特估”背景下，相当一部分资产拥有了贡献稳定分红的保障机制，“安全垫”作用将使央、国企估值下行的空间有限
套利/价值/绝对收益资金规模在增长，绝对收益类产品相对稀缺，市场中存在“资产荒”
小夏家的红利50ETF（159758）及其联接基金（A类：016440/C类：016441）挖掘A股高质量、高股息龙头。此外，恒生红利ETF（159726）则着眼于港股中高股息、价格波动幅度相对较低的大型内地公司。
在A股红利策略强劲的同时，港股红利板块也持续几月获得增量资金的流入。有意把握红利策略的小伙伴，不妨考虑进行资产分散布局，选择红利策略类的指数基金，将策略作为标的，以时间作为载体，实现投资目标。
港股特别风险提示：恒生红利ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险
A类基金认/申购时一次性收取认/申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
恒生红利ETF的标的指数为恒生中国内地企业高股息指数,其2022年完整会计年度业绩为：-16.09%（-22.75%）。
红利50ETF（159758）的标的指数为中证红利质量指数，其2022年完整会计年度业绩为：-12.40%（-14.54%）。
1.红利50ETF（159758）其联接基金（A类：016440/C类：016441）风险等级为R3（中风险），恒生红利ETF（159726）风险等级为R4（中风险），以上基金均属于为股票基金，预期风险与预期收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。
2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
3.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
4.基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
5.基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。
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7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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